摩台指的結算都是每月倒數第二個交易日的收盤價
而台指期.電子期...等台灣期貨交易所推出的商品
結算是每月第三個星期四的開盤前15分鐘的平均價
台指期:每個月的第3個星期三為最後交易日,隔天現貨開盤15分鐘內,計算出該段時間內各成分股之成交量加權平均價，再予以訂定最後結算價 。
摩台指:每個月的月底倒數第二個營業日,現貨的收盤價即是結算價。
2011年6月30日 星期四
巴菲特選股魔法書內容摘要
巴菲特的選股原則：
1.大型股：每年稅後淨利至少5000萬美元
2.穩定的獲利能力：我們對來未來的計畫或具轉機的公司沒興趣
3.高RoE(>15%)且低負債
4.良好的經營團隊：我們不提供管理人員
5.簡單的企業：若牽涉到太多科技，將超出我們的理解範圍
6.出價：在價格未確定前，請勿浪費雙方太多時間
巴菲特五檔永恆持股：
1.可口可樂(代碼：KO)
2.吉列刮鬍刀(代碼：G)
3.華盛頓郵報(代碼：WPO)
4.美國運通銀行(代碼：AXP)
5.富國銀行(代碼：WFC)
計算內在價值四步驟：
1.計算過去五年平均ROE
2.設定未來最可能的ROE
3.換算成EPS=ROE*最近一期每股淨值
4.計算買進價(12X)，內在價值(15X)
洪瑞泰賣股三原則：
1.壞了：ROE<15%
2.貴了：PER>40%
3.換更好的！
關於投資組合：投資組合最好要有五檔股票，單一個股比重不超過1/3
洪瑞泰標準化投資程序：
1.從四季報中做初步篩選，選出過去四年中，至少三年RoA>10%者(因四季報中無RoE，僅以RoA來概估)
2.根據配息率或流動資產比率，來概略估計盈餘再投資率的高或低
3.檢定三項特值：經久不變/獨佔/多角化
4.檢查充分條件：A.上市未滿兩年少碰；B.年盈餘高於五億的才買
5.列出入圍名單，上網查財報，做成Excel檔
6.設定最可能的RoE，計算買進價
7.區分景氣循環股，瞭解現在是在谷底、半山腰或高峰？
8.追蹤舊聞與新聞
9.耐心等，股價<買進價
10.分批(二分之一)買進
摘自「巴菲特選股魔法書」，洪瑞泰著，Smart智富出版。
1.大型股：每年稅後淨利至少5000萬美元
2.穩定的獲利能力：我們對來未來的計畫或具轉機的公司沒興趣
3.高RoE(>15%)且低負債
4.良好的經營團隊：我們不提供管理人員
5.簡單的企業：若牽涉到太多科技，將超出我們的理解範圍
6.出價：在價格未確定前，請勿浪費雙方太多時間
巴菲特五檔永恆持股：
1.可口可樂(代碼：KO)
2.吉列刮鬍刀(代碼：G)
3.華盛頓郵報(代碼：WPO)
4.美國運通銀行(代碼：AXP)
5.富國銀行(代碼：WFC)
計算內在價值四步驟：
1.計算過去五年平均ROE
2.設定未來最可能的ROE
3.換算成EPS=ROE*最近一期每股淨值
4.計算買進價(12X)，內在價值(15X)
洪瑞泰賣股三原則：
1.壞了：ROE<15%
2.貴了：PER>40%
3.換更好的！
關於投資組合：投資組合最好要有五檔股票，單一個股比重不超過1/3
洪瑞泰標準化投資程序：
1.從四季報中做初步篩選，選出過去四年中，至少三年RoA>10%者(因四季報中無RoE，僅以RoA來概估)
2.根據配息率或流動資產比率，來概略估計盈餘再投資率的高或低
3.檢定三項特值：經久不變/獨佔/多角化
4.檢查充分條件：A.上市未滿兩年少碰；B.年盈餘高於五億的才買
5.列出入圍名單，上網查財報，做成Excel檔
6.設定最可能的RoE，計算買進價
7.區分景氣循環股，瞭解現在是在谷底、半山腰或高峰？
8.追蹤舊聞與新聞
9.耐心等，股價<買進價
10.分批(二分之一)買進
摘自「巴菲特選股魔法書」，洪瑞泰著，Smart智富出版。
用庫藏股和可轉換公司債替公司賺大錢
有多公司都是靠操作庫藏股和可轉換公司債來套利。法令規定，公司可以依實際需求實施庫藏股，但並沒有辦法查核一家公司是不是有照當初公告的數量全部買齊。
舉個例子來說，有不少公司可能宣布將買回1億元的自家股票，但實際上可能只買了1,000萬元，並沒有真的拿出1億元出來買股票，就能抬高股價。
這件事，很多專業經理人都知道，但針對這一點，目前的法令並沒有罰則，部份媒體也配合炒作，一般投資人根本無從判斷。
一般投資人並不知道這一點，只要看見有公司要實施庫藏股，就會擠破頭的想買那一間公司的股票，幫忙那間公司拉抬股價，結果，公司實際上買回的股票，還沒有追高的投資人買的多。
其實，靠實施庫藏股炒股價還算初級。聽這位證交法和公司法天王級的律師說，把庫藏股和可轉換公司債結合套利才叫高手。
他說，現在，台灣有很多公司，特別是一些營運還算不錯的公司，特別喜歡發行可轉換公司債來募集資金。由於可轉換公司債到期時，買公司債的投資人可以按當初訂定的價格來換購公司股票。
因此，很多公司都會在可轉換公司債到期前，和部份特定人士合作，或釋出不利的消息，先把股價壓低，等股價夠低時，再透過實施庫藏股，用較低的價格買回公司股票。
這時買股票有兩個目地，一方面可以應付可轉換公司債投資人換股的需求，另一方面，也可以拉抬股價。
股價高了，買公司債的投資人自然樂意換購公司股票，這時，公司就以低於行情買回的庫藏股換給投資人。就在這一來一往間，借得錢比實際還得錢還多，就讓上市公司的大老闆們大賺了一筆。
大老闆們賺錢了。而一般投資人可就沒有那麼幸運了，賣得早還有可能賺點錢，如果跑得比較慢的人，只好抱著股票等待有朝一日股票上漲了。
引用自 http://blog.udn.com/rich3112/485832
舉個例子來說，有不少公司可能宣布將買回1億元的自家股票，但實際上可能只買了1,000萬元，並沒有真的拿出1億元出來買股票，就能抬高股價。
這件事，很多專業經理人都知道，但針對這一點，目前的法令並沒有罰則，部份媒體也配合炒作，一般投資人根本無從判斷。
一般投資人並不知道這一點，只要看見有公司要實施庫藏股，就會擠破頭的想買那一間公司的股票，幫忙那間公司拉抬股價，結果，公司實際上買回的股票，還沒有追高的投資人買的多。
其實，靠實施庫藏股炒股價還算初級。聽這位證交法和公司法天王級的律師說，把庫藏股和可轉換公司債結合套利才叫高手。
他說，現在，台灣有很多公司，特別是一些營運還算不錯的公司，特別喜歡發行可轉換公司債來募集資金。由於可轉換公司債到期時，買公司債的投資人可以按當初訂定的價格來換購公司股票。
因此，很多公司都會在可轉換公司債到期前，和部份特定人士合作，或釋出不利的消息，先把股價壓低，等股價夠低時，再透過實施庫藏股，用較低的價格買回公司股票。
這時買股票有兩個目地，一方面可以應付可轉換公司債投資人換股的需求，另一方面，也可以拉抬股價。
股價高了，買公司債的投資人自然樂意換購公司股票，這時，公司就以低於行情買回的庫藏股換給投資人。就在這一來一往間，借得錢比實際還得錢還多，就讓上市公司的大老闆們大賺了一筆。
大老闆們賺錢了。而一般投資人可就沒有那麼幸運了，賣得早還有可能賺點錢，如果跑得比較慢的人，只好抱著股票等待有朝一日股票上漲了。
引用自 http://blog.udn.com/rich3112/485832
可轉換公司債
可轉換公司債的定義：
可轉換公司債係公司所發行的有價證券（債券），為直接向投資者籌措長期資金的一種金融工具，發行公司依發行時所訂定的發行條件，定期支付一定的利息予投資者，並附有可轉換為普通股的權利，持有此種公司債券之投資者，得在當轉換為普通股的報酬率高於公司債可領取的利息時，於特定的期間內，依事先約定的轉換比率或轉換價格，將此公司債轉換為發行公司之普通股股票，以獲取更高的報酬率，但若未行使轉換權的投資者，則發行公司於到期時依發行條件償還本金及補償利息。
可轉換公司債的特性：
(1) 結合債權與股權的債券
轉換公司債市價下跌時，投資人仍可領取固定收益及保有本金的好處；若股票市場表現不錯時，可轉換為普通股股票，獲取資本利得。
(2) 債權保障與一般公司債相同，償還本金及債息的順位高於普通股股權。
(3) 擁有轉換為普通股股票的權利，享受股票上漲的資本利得
當發行公司之普通股股價上漲時，投資人可放棄領取固定收益的權利，將轉換公司債轉換為普通股股票，於股票市場上賣出，賺取資本利得。
(4) 轉換價格會隨著公司配股而向下調整，同樣達到參加除權的作用。
(5) 市場流通性較普通股差。
可轉換公司債商品規格：
(1) 票面金額
可轉換公司債每張票面金額為十萬元，是未來依票面利率計算債息收入、到期償還本金或依轉換價格計算每張可轉換公司債可轉換幾股普通股的計算基準。
(2) 票面利率
係投資人每年可領取的利息，因可轉換公司債提供投資人將債權轉換為股票的選擇權，所以投資人必須犧牲部份利息收入，因此可轉換公司債的票面利率都會較普通公司債低，甚至可發行零票面利率的可轉換公司債。
(3) 轉換價格
指投資人在未來一定期間內，可以將可轉換債券轉換為股票的每股價格，當股票市價大於轉換價格時，投資人即可將轉換公司債轉換為普通股股票，賺取資本利得。
(4) 轉換溢(折)價比率
指公司發行可轉換公司債時，所訂的轉換價格比當時的普通股市價較高(低)之比率。
(5) 保障收益率
1. 公司贖回殖利率
指在一段期間後、特定的條件下，公司有權利以所約定的價格贖回可轉換公司債，而投資人必須接受公司買回可轉換公司債。
2. 投資人賣回收益率
指投資人在一定期間後，有權利以所約定的價格，要求發行公司http://www.blogger.com/img/blank.gif買回可轉換公司債，而發行公司必須履行約定買回可轉換公司債。
(6) 轉換凍結期
指轉換公司債發行後的一段時期內，債券持有人不得將轉換公司債轉換為普通股，此段期間即稱為「轉換凍結期」，目前證管會規定凍結期間不得少於三個月，長於六個月。
(7) 權利證書股本變更登記次數
即債券持有人將「轉換公司債」轉換為「換股權利證書」後，發行公司於一年內會將「換股權利證書」轉換為「普通股」的次數，通常一年會有二次的股本變更登記，即「無償配股基準日後」及「債息基準日」，發行公司可自行訂定股本變更登記次數，一次、二次、四次均可。
以上資訊引用自日盛金控
可轉換公司債係公司所發行的有價證券（債券），為直接向投資者籌措長期資金的一種金融工具，發行公司依發行時所訂定的發行條件，定期支付一定的利息予投資者，並附有可轉換為普通股的權利，持有此種公司債券之投資者，得在當轉換為普通股的報酬率高於公司債可領取的利息時，於特定的期間內，依事先約定的轉換比率或轉換價格，將此公司債轉換為發行公司之普通股股票，以獲取更高的報酬率，但若未行使轉換權的投資者，則發行公司於到期時依發行條件償還本金及補償利息。
可轉換公司債的特性：
(1) 結合債權與股權的債券
轉換公司債市價下跌時，投資人仍可領取固定收益及保有本金的好處；若股票市場表現不錯時，可轉換為普通股股票，獲取資本利得。
(2) 債權保障與一般公司債相同，償還本金及債息的順位高於普通股股權。
(3) 擁有轉換為普通股股票的權利，享受股票上漲的資本利得
當發行公司之普通股股價上漲時，投資人可放棄領取固定收益的權利，將轉換公司債轉換為普通股股票，於股票市場上賣出，賺取資本利得。
(4) 轉換價格會隨著公司配股而向下調整，同樣達到參加除權的作用。
(5) 市場流通性較普通股差。
可轉換公司債商品規格：
(1) 票面金額
可轉換公司債每張票面金額為十萬元，是未來依票面利率計算債息收入、到期償還本金或依轉換價格計算每張可轉換公司債可轉換幾股普通股的計算基準。
(2) 票面利率
係投資人每年可領取的利息，因可轉換公司債提供投資人將債權轉換為股票的選擇權，所以投資人必須犧牲部份利息收入，因此可轉換公司債的票面利率都會較普通公司債低，甚至可發行零票面利率的可轉換公司債。
(3) 轉換價格
指投資人在未來一定期間內，可以將可轉換債券轉換為股票的每股價格，當股票市價大於轉換價格時，投資人即可將轉換公司債轉換為普通股股票，賺取資本利得。
(4) 轉換溢(折)價比率
指公司發行可轉換公司債時，所訂的轉換價格比當時的普通股市價較高(低)之比率。
(5) 保障收益率
1. 公司贖回殖利率
指在一段期間後、特定的條件下，公司有權利以所約定的價格贖回可轉換公司債，而投資人必須接受公司買回可轉換公司債。
2. 投資人賣回收益率
指投資人在一定期間後，有權利以所約定的價格，要求發行公司http://www.blogger.com/img/blank.gif買回可轉換公司債，而發行公司必須履行約定買回可轉換公司債。
(6) 轉換凍結期
指轉換公司債發行後的一段時期內，債券持有人不得將轉換公司債轉換為普通股，此段期間即稱為「轉換凍結期」，目前證管會規定凍結期間不得少於三個月，長於六個月。
(7) 權利證書股本變更登記次數
即債券持有人將「轉換公司債」轉換為「換股權利證書」後，發行公司於一年內會將「換股權利證書」轉換為「普通股」的次數，通常一年會有二次的股本變更登記，即「無償配股基準日後」及「債息基準日」，發行公司可自行訂定股本變更登記次數，一次、二次、四次均可。
以上資訊引用自日盛金控
2011年5月26日 星期四
如何來得及領股息
1.除權除息基準日：該日之股東名冊決定股利股息之分配對象
2.停止過戶日：自除權除息基準日起算前五日為停止過戶日，在這段期間裡面，公司因製作股東名冊之需要，停止股份過戶。
3.最後過戶日：第一個停止過戶日的前一日。
4.除權除息日：自第一個停止過戶日向前推的第三日。
7/13 除權除息日
7/14 最後過戶日
7/15 停止過戶日
7/16 停止過戶日
7/17 停止過戶日
7/18 停止過戶日 2
7/19 除權除息基準日（亦為停止過戶日）
在上例中，投資人必須在7/12以前（含）買進股票才能參加除權或除息。因為我國證券交割採Ｔ＋２制。在此等制度下，如果投資人於7/13購入股票，原本證券交割日為7/15，但因該日為停止過戶日，因此投資人無法成為該公司之股東，從而也不得接受除權除息利益。如投資人於7/12購入股票，原證券交割日為7/14，恰巧是最後過戶日，因此投資人可成為該公司之股東，接受除權除息利益。總而言之，投資人如欲參與除權除息，必須在除權除息日前一日以前購入股票方可。
2.停止過戶日：自除權除息基準日起算前五日為停止過戶日，在這段期間裡面，公司因製作股東名冊之需要，停止股份過戶。
3.最後過戶日：第一個停止過戶日的前一日。
4.除權除息日：自第一個停止過戶日向前推的第三日。
7/13 除權除息日
7/14 最後過戶日
7/15 停止過戶日
7/16 停止過戶日
7/17 停止過戶日
7/18 停止過戶日 2
7/19 除權除息基準日（亦為停止過戶日）
在上例中，投資人必須在7/12以前（含）買進股票才能參加除權或除息。因為我國證券交割採Ｔ＋２制。在此等制度下，如果投資人於7/13購入股票，原本證券交割日為7/15，但因該日為停止過戶日，因此投資人無法成為該公司之股東，從而也不得接受除權除息利益。如投資人於7/12購入股票，原證券交割日為7/14，恰巧是最後過戶日，因此投資人可成為該公司之股東，接受除權除息利益。總而言之，投資人如欲參與除權除息，必須在除權除息日前一日以前購入股票方可。
2011年5月23日 星期一
基本名詞
■淨值＝總資產－負債，也就是股東權益
■EPS (Earnings Per Share) 每股盈餘＝稅後純益 ÷ 發行股數
越高表示公司越賺錢，這個數字可以在財務報表中的「損益表」中找到。
■PER (Price Earnings Ratio) 本益比 ＝股價 / 每股盈餘
以本益比高低配合選股，才不會買到超漲的個股，最好 < 10
■NAV (Net Asset Value)每股淨值＝（資產總額－負債總額）/股數
■RoE 股東權益報酬率＝本期稅後淨利/上期期末股東權益(淨值)
■RoA 總資產報酬率＝本期稅後淨利 / 上期期末總資產
■流動資產比率＝流動資產 / 總資產
■Eq% 自有資本率＝股東權益 / 總資產
■資產＝負債+股東權益＝負債+(股本+保留盈餘)
■盈再率(盈餘再投資率)＝(固定資本+長期投資-固定資本+長期投資)/淨利，大於80%算高，低於40%較好。
■盈利率 ＝ 稅後純益 ÷ 銷貨淨額
銷貨淨額＝營業收入金額－銷貨退回金額
要注意的是這項營業收入不包括業外收入，用以評估一家公司的獲利能力有多高，比率愈高
愈好。稅後純益與銷貨淨額的數字，可以在損益表中找到。
■負債比率 ＝ 負債總額 ÷ 資產總額 × 100%
負債比率愈高，代表公司的財務狀況比較吃緊；負債比率愈低，代表公司的財務狀況良好。可
以在資產負債表中，找到負債總額、資產總額兩項數字，然後計算出負債比率。
分析負債比率時，可以把這家公司的純益率拿來做為檢測標準，看看增加負債的部分，是否為
公司賺取了同等的利潤。但是負債比率高的公司不一定是壞公司，因為與其他檢測指標一樣，
各行各業的負債比率也不盡相同。
■財務報表的內容大致可以分為四大部分：資產負債表、損益表、股東權益變動表、現金流量
表。
■EPS (Earnings Per Share) 每股盈餘＝稅後純益 ÷ 發行股數
越高表示公司越賺錢，這個數字可以在財務報表中的「損益表」中找到。
■PER (Price Earnings Ratio) 本益比 ＝股價 / 每股盈餘
以本益比高低配合選股，才不會買到超漲的個股，最好 < 10
■NAV (Net Asset Value)每股淨值＝（資產總額－負債總額）/股數
■RoE 股東權益報酬率＝本期稅後淨利/上期期末股東權益(淨值)
■RoA 總資產報酬率＝本期稅後淨利 / 上期期末總資產
■流動資產比率＝流動資產 / 總資產
■Eq% 自有資本率＝股東權益 / 總資產
■資產＝負債+股東權益＝負債+(股本+保留盈餘)
■盈再率(盈餘再投資率)＝(固定資本+長期投資-固定資本+長期投資)/淨利，大於80%算高，低於40%較好。
■盈利率 ＝ 稅後純益 ÷ 銷貨淨額
銷貨淨額＝營業收入金額－銷貨退回金額
要注意的是這項營業收入不包括業外收入，用以評估一家公司的獲利能力有多高，比率愈高
愈好。稅後純益與銷貨淨額的數字，可以在損益表中找到。
■負債比率 ＝ 負債總額 ÷ 資產總額 × 100%
負債比率愈高，代表公司的財務狀況比較吃緊；負債比率愈低，代表公司的財務狀況良好。可
以在資產負債表中，找到負債總額、資產總額兩項數字，然後計算出負債比率。
分析負債比率時，可以把這家公司的純益率拿來做為檢測標準，看看增加負債的部分，是否為
公司賺取了同等的利潤。但是負債比率高的公司不一定是壞公司，因為與其他檢測指標一樣，
各行各業的負債比率也不盡相同。
■財務報表的內容大致可以分為四大部分：資產負債表、損益表、股東權益變動表、現金流量
表。
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